啤酒龙头公司上半年利润超预期，高档酒吨价持续上行，下半年有望持续改善！|产业链情报站

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重庆啤酒2023年半年度报告发布，盈利持续提升，利润超预期

重庆啤酒发布2023年半年度报告，显示公司2023H1营收85.05亿元(同增7%)，归母净利8.65亿元(同增19%)。其中2023Q2营收44.99亿元(同增10%)，归母净利4.78亿元(同增24%)，二季度利润超预期。毛利率2023H1为48.48%(同减0.2pct)，其中2023Q2为51.45%(同增1.9pct)，二季度成本改善明显。净利率2023H1为20.49%(同增2pct)，其中2023Q2为21.51%(同增2.2pct)，二季度净利率持续提升，系成本改善下费用率稳增长所致。

高档酒稳增长，吨价持续上行

公司2023H1高档啤酒营收29.31亿元，同增2%；主流啤酒营收43.94亿元，同增12%；经济型啤酒营收10.03亿元，同增4%。其中2023Q2高档、主流、经济啤酒分别收入16.03/22.42/5.63亿元，分别同比+6.39%/+15.68%/-0.32%。公司持续焕新品牌形象，加强本土连结，助力品牌高端化进程。

盈利预测

分析师表示看好公司高端化进程，下半年有望持续改善。根据中报，略调整2023-2025年EPS为3.18/3.78/4.38元(前值分别为3.19/3.84/4.56元)，当前股价对应PE分别为26/22/19倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、疫情拖累消费、旺季销售不及预期、提价不及预期、乌苏增长不及预期、原材料上涨等。