二十年老友一朝决裂，石榴集团创始股东“内讧”何因

不知道22年前进京创业的“北漂”崔巍和桑春华，有没有想过会上演这样一幕。

近日，北京本土房企石榴集团两位创始人崔巍和桑春华的一场内讧，轰动一时。一份由董事长崔巍签字并盖有公司公章的致全体员工的内部通知称，副董事长桑春华因个人原因于6月21日中午12点离职，不再担任石榴集团的全部职务，禁止其进入集团各公司的所有办公场所，停止其全部工作权限。

桑春华随即在发给崔巍的一份回函中称，崔巍故意捏造事实、无端指责其本人存在严重违法违纪行为，无论捏造何等理由，均无权以个人单方通知的方式免去其在石榴集团的职务。并强调，双方在经营理念等方面的分歧，理应在股东层面通过妥善方式协商解决。

(资料图片仅供参考)

这场内讧也让石榴集团在沉寂许久之后，以一种特有的方式重新进入大众视野。

7月7日，蓝鲸财经通过天眼查发现，从6月30日到7月7日，桑春华陆续不再担任一些子公司的法定代表人，均由崔巍接任。

北京方利律师事务所律师贾瑞果对蓝鲸财经表示，如果是辞退，接下来有可能有劳动仲裁，“既是股东，又是公司员工，最后还要看双方怎么选择，是战还是和。”

发迹北京，一路南下

“事实上，两个创始股东的矛盾由来已久。”知情人士向蓝鲸财经透露。

石榴投资于2021年递交的招股书显示，崔巍为石榴集团董事长，持股57.42%；桑春华为副董事长、总裁，持股41.58%。两人合计持股99%。

据上述知情人士介绍，在日常工作中，崔巍和桑春华实际上并没有清晰的分工，两个人都会参与集团最重要的两项业务——投资和营销，至于项目的维权纠纷和沟通，则是“谁有资源谁去解决”。

“在公司前期快速发展期间，两人矛盾还不明显，但在最近几年，在面临公司如何进一步发展时，两人经营理念的分歧开始越来越大，而无序的分工、清晰的公司治理制度的缺失，或许也为最终的内斗早早埋下了伏笔。”上述人士说。

2001年，崔巍和桑春华在北京成立华美地产，主营新房营销代理业务，用发传单的地推模式完成了原始积累。

2007年，两人介入地产开发领域，创建了总部位于北京的K2地产，瞄准了当时的“睡城”通州，在通州九棵树拿下第一块地，推出K2·海棠湾，打出“生活就是在度假”的理念，吸引了不少挤地铁去国贸区域上班的白领们。

2010年，通州新城提出“新CBD”概念，运河核心区3大区域14个项目正式公布，并面向全球企业启动招标。K2地产就这样踩中了通州快速发展的节奏，又陆续开发了K2百合湾、K2清水湾、通州十里春风等楼盘。

2013年，K2地产首次走出北京，以46亿元、溢价率57%击败九龙仓、和记黄埔等资金雄厚的老牌港资房企，摘得上海长宁区新华路街道71街坊地块，刷新上海该年总地价纪录，一时名声大噪。该地块就是后来的城市综合体项目上海长宁国际广场。

不过，这匹土地市场上的黑马很快在郑州遇阻。2016年7月，K2地产首次出现在郑州土拍市场，以溢价78.9%、比底价高出4.12亿元的价格拿下城中村改造项目72号地块，还参与了相邻的73号、74号城中村旧改地块的竞拍，大幅抬高了这些地块的溢价。据媒体报道，这些旧改项目本来已有一级开发商投入了巨额资金，半路杀出的K2地产因此成为郑州房企眼中的“野蛮人”，以至于其在当年年底再次参与郑州土拍时，遭到当地15家房企抵制。

2016年11月，K2地产正式更名为石榴集团，桑春华在更名仪式上说，目标是“要做地产界的苹果”。

从2017年开始，石榴集团便开始缺席北京乃至一线城市的土地市场，而是一路南下，进军的焦点变成以长三角为主的城市。

除了在南京、苏州、扬州、宁波、温州等二线城市有所斩获之外，这期间，石榴集团获取的土地更多分布在蚌埠、滁州、淮安、湖州、盐城等较低能级城市。

回归之路，扑朔迷离

据知情人士透露，2017年之后的全国化拿地模式，正是桑春华主导的。按照石榴集团官网的陈述，石榴集团主要布局在环渤海、长三角、大湾区及成渝等核心经济圈，在30余个城市开发了逾90个项目。

到了2020年，则由崔巍主导，石榴集团也一改全国化策略，当年仅拿了廊坊和通州两宗地。

随着房地产市场进入下行周期，低能级城市的楼市率先急速刹车，石榴集团拿下的众多城市地块也开始迎来各种问题：销售难、回款难、后续开发难等。

2022年，石榴集团开始进行战略的调整，回归一线和二线主要城市，重点在北京及河北等环京区域拿地。今年4月底石榴集团在其发布的公司债券2022年度报告中也提到，北京及环京是公司多年深耕发展的区域，未来公司在这些区域将稳扎稳打，深耕发展。

据内部人士透露，2020年出售位于通州的成大广场，让石榴集团吃到了现金流的甜头，因此桑春华建议处置更多存量资产，获得更多现金流以支持在一二线城市拿地。不过，这个建议并没有得到崔巍的赞同。

据了解，在回归一线和二线主要城市的战略确定后，石榴集团一直在看北京的地块，但至今没有斩获。

与此同时，房地产市场转冷让石榴集团的收入和盈利均受到影响。公司债券2022年度报告显示，石榴集团期内实现营收167.85亿元，较2021年的219.83亿元下降23.65%，归母净利润从2021年的8.18亿元大幅降至1.11亿元。

也许正是在这个时间节点，两人经营理念的分歧已经非常明显，矛盾也越来越大。

桑春华在文章开头的回函中提到，崔巍通过纠集数十名社会闲散人员闯入公司的非法手段强行控制公司，势必重创石榴集团的正常经营秩序，导致公司内部人心涣散，给公司合作伙伴造成恐慌，甚至很可能引发合作银行抽贷断贷，给公司造成难以挽回的损失。

观察人士对蓝鲸财经表示，公司主要股东之间的内斗，无疑造成董事会的不稳定，也势必会带来投资者对公司运营的担忧，进而影响后续的融资。

东方金诚在对石榴集团的评级中表示，截至2022年末，公司住宅项目的剩余可售面积较低，面临较大补库存压力，目前房地产行业仍处于持续调控阶段，公司面临销售回款下降、融资难度加大等困难，未来仍存在较大资金压力。2022年公司业务规模缩减，营业收入减少，盈利能力下滑，以存货减值和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动损失为主的非经常性损益规模较大，挤占利润空间，后续仍存在一定的减值风险。